金百泽：PCB细分领域领跑者 积极布局5G、人工智能、智能制造市场

作者：陈重山

2021年7月29日，深圳市金百泽电子科技股份有限公司（股票简称：金百泽，股票代码：301041）正式开启上市前的新股申购工作。在5G时代背景下，金百泽凭借云计算、大数据、物联网、人工智能等技术优势，自主创新，成为印制电路板（以下简称“PCB”）样板、快报专家，在小批量板领域渐成气候。

目前，金百泽积累了大量优质电子科技领军企业客户和海量产品数据，是业内极少数具备丰富新产品导入经验的一站式电子产品设计和制造服务商，并积极布局5G、人工智能、智能制造等高端市场。

PCB细分领域的领跑企业

金百泽是一家专注电子产品研发和硬件创新领域，聚焦电子互联技术，主营印制电路板、电子制造服务和电子设计服务的公司。

Wind数据显示，2017年至2020年，公司分别实现营收46,319.58万元、53,370.37万元、52,408.90万元和58,182.498万元；归母净利润分别实现3350.20万元、4110.59万元、4743.37万元及5639.56万元，复合年增长率18.96%。此外，值得注意的是，公司的PCB业务营收占比在近年来始终超七成，且近三年占当期营收比例的平均值为73.57%，是金百泽创收的主要来源。

PCB在电子行业中的地位，仅次于半导体。目前，我国已成为全球PCB产值最大的国家，占据半壁江山。在5G的带动下，PCB产业朝着智能化、高频高速化等方向发展，并逐步衍生出样板和批量板两大发展方向。另外，基于下游应用的不同需求，小批量板凭借高附加值、较强的议价能力和更高的毛利率，成为PCB厂商争夺的重要阵地。

金百泽成立之初就选择了PCB样板、快板专家的研发创新之路，目前已占据这一细分领域的行业领先地位，年服务客户3000家左右，年生产订单超过10万个，毛利率达到30%。在小批量板方面，金百泽具有“订单面积小、产品型号多、交期短、品质高”的特点，服务的客户主要聚焦于计算机、消费电子等大赛道企业，前景明朗。

具体到市场前景方面，据Prismark的统计数据，2018年全球PCB总产值为624亿美元，小批量板占比为10%-15%，样板占比在5%左右，两者相加的市场规模约为93.6亿美元至124.8亿美元。未来5年内，国内样板与小批量板在整个PCB行业中的占比还会不断上升，年复合增长率达14.7%。

2019年10月28日，凭借PCB细分领域的领先地位，金百泽入选工信部公布的第一批符合《印制电路板行业规范条件》企业名单，成为仅有7家企业中“样板、小批量板、特色板”产品类型惟一入选者。

20余年技术积累构建坚固护城河

金百泽作为一家国家级高新技术企业，20多年来，一直坚持在电子产品研发的细分市场耕耘，除了PCB核心业务，还将研发服务延伸至电子制造领域。另外，长期服务于产品研发的经验积累，使其具备了相当的可制造性设计能力，已涉足电子设计服务业务。

2017年至2020年，金百泽电子制造服务营收分别为8057.69万元、9477.74万元、13276.68万元及15058.75万元，占当期营收比重为17.40%、17.76%、25.33%及25.88%；电子设计服务营收分别为700.20万元、996.25万元、1369.57万元及1538.70万元，占当期营收比重为1.51%、1.87%、2.61%及2.64%。可以看到，以上两项业务的营收及占比虽然不大，均呈逐年上升态势，且未来发展潜力不小。

据金百泽路演资料，目前电子制造服务市场规模是PCB的7.37倍。金百泽可将现有的PCB业务客户转化为电子制造服务方面的客户，转化率达88%，获得的收入是原有PCB业务的149%。另外，基于电子制造服务和电子设计服务的技术积累，金百泽已形成覆盖“设计一制造服务”的一站式平台，满足客户研发阶段硬件的全价值链需求，未来将成为特色电子电路互联服务的领跑者。

成就的获得，与其较高的研发技术水平是分不开的。公司具有超过二十年的样板、快板和小批量制造经验，属于国家级高新技术企业，建有国家级众创空间、广东省省级企业技术中心、广东省电子电路特种基板工程技术研究开发中心、广东省特种印制电路板创新产业化示范基地等科研平台。截止2021年4月，公司共有发明专利45项、实用新型专利100项和软件著作权92项，共10项发明专利通过国际专利PCT检索，其中两项发明专利分别荣获2018年第二十届和2019年第二十一届中国专利优秀奖。

公司以强大的科技创新实力作为后盾，为提升自身电子工程技术实力、帮助客户攻克技术难点打下了坚实基础。

积极布局5G、人工智能、智能制造等高端市场

近年来，5G基建、人工智能、智能制造等概念火爆，成为未来投资的重点，拉动经济增长的新动力引擎。金百泽已布局这些领域的高端市场，为客户提供一站式服务。

在5G基建领域，金百泽与多家5G通信核心供应商深入合作，开发了5G天线模块、5G天线校准板、5G主控板、5G光模块等多款PCBA产品并完成交付，应用于5G基站及5G光电转换等领域，并形成了多项技术发明。此外，金百泽还针对人工智能、特高压输电、智能制造等高端市场，洞察产业动向，紧跟时代热点，以现有业务专家和技术积累为基础，整合资源，打造差异化能力，进而形成未来的核心竞争力。

金百泽积极打造“碳中和”企业，多年来，一直被评为绿色环保型企业。2019年，公司的光伏发电项目建成，采用“自发自用，余电上网”模式，缓解当地电网在供电高峰时间段的压力，减少煤炭消耗和二氧化碳的排放，并形成天然隔热层，降低空调能耗。

在履行社会责任方面，2020年新冠肺炎疫情肆虐期间，金百泽作为众多医疗企业的服务商，紧急复工、全力冲刺产能、保障交付品质，满足这些企业呼吸机、监护仪、红外测温仪、基因测序仪等产品的生产需求，入选工信部“第一批新冠肺炎疫情防控重点保障企业名单”。

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